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  • 海林投资:以光电子和半导体设备领域为重点的产业投资机构_平台

    发布时间: 2020-12-19 00:02首页:主页 > 科技 > 阅读()
    本文摘要:尹家印回忆说,由于国内产业链不完整,企业发展水平低,核心技术存在很多不足,虽然光电领域在当时已经是世界上的一个大产业,但在中国连“产业”都称不上。尹家印解释说,只有OLED(有机闪烁半导体)模块端设备可以分为装配件、初始化、热弯、测试等设备,也可以分为韩国、台湾、日本、中国,所以海林投资可以多讨论。

    整合

    “首都冬天”成为2019年初最冷的词汇。在这样的大环境下,再一次,风口依旧是投资人关注的焦点,项目辩论的焦点也回归了价值。但是这样的投资理念在基础行业还是比较坚持的,海林投资就是这样一个以光电子和半导体设备领域为重点的产业投资机构。

    尹家印作为海林投资的继续管理合伙人和总裁,刚刚在2018年底获得中国工业创意年投资者的荣誉。至于资本如何为企业带来更大的价值,她有一个有意义的声音。

    公司战略,不是出“量”,而是在“战”中,尹佳音的心态近年来发生了相当大的变化。五六年前,尹佳音很少多次聘用女员工。因为是女的,更让她印象深刻的是家庭和事业平衡的超级难度;现在,对她来说,平衡获得了更好的控制,比如书法、油画、马拉松等。

    这些兴趣让她更有活力,改变主要来自于自己的提高。尹佳音承认,这样的心态转变也能给公司带来快乐;某种程度上,海林投资本身也再次发生了转型和改善,反过来影响了尹佳音。海林投资作为国内为数不多的光电领域产业基金,2008年开始涉及准备金,2010年1月开始成为光电基金。尹家印回忆说,由于国内产业链不完整,企业发展水平低,核心技术存在很多不足,虽然光电领域在当时已经是世界上的一个大产业,但在中国连“产业”都称不上。

    再者,光电子产业和半导体产业类似,都属于技术密集型和资本密集型产业,必须有大量资金的带动。按照一般标准,一条生产线的投资高达300亿元,是极其庞大的。

    在微笑曲线中,这类中游的毛利率只有10%左右,所以只有大企业有财力投资这类标的,投资产业投资机构还是有一定门槛的。理论上讲,很难作为资本转入这个行业。但海林投资早就在这个过程中,逐渐想通了自己有适合自己的路。

    海林投资内部称这个方向为“核心、屏幕、器件、通信”,“核心”指半导体行业,“屏幕”指光电行业,“器件”是这两个行业的上游设备,“通信”代表行业的融合。简而言之,海林投资的核心是芯片和光电行业的上游材料和设备。这个细分也是国内光电和半导体行业最薄弱的环节。芯片行业和光电行业都符合微笑曲线。

    与中游10%的毛利率相比,上游设备材料领域的毛利率可以超过30%~50%,从而享有更大的想象空间。从成立之初到现在,公司向设备材料横向领域转型是一个渐进的过程。海林投资既做乘法又做除法,定位从一开始就不那么明确,直到最后三年才真正讨论。

    用尹佳音的话来说,所谓的公司战略不在“量”,而在“战”,只有在极大的训练和了解的情况下,才能告诉自己真正想做的是什么。海林投资海外细管与产业融合从1.0到2.0,经过10年的产业投资经验,海林投资积累了专业人才和项目经验,但仅次于它的收益仍然是产业链投资的基础。

    尹家印把海林投资分为1.0和2.0两个阶段,1.0阶段的核心是产业链本身。虽然“装备与材料领域”的核心关注方向已经被细分,但本质上可以更好地理解这种区别。尹家印解释说,只有OLED(有机闪烁半导体)模块端设备可以分为装配件、初始化、热弯、测试等设备,也可以分为韩国、台湾、日本、中国,所以海林投资可以多讨论。

    例如,在设备方面,我们已经做了深入的行业研究 比如检测设备领域,中国可能只有5台,韩国只有3台。看了每一次海林,对行业做了研究,做好了一个领域,积累是最重要的。在这个过程中,不仅积累了经验,也积累了更好的项目。有些项目可能来自同一个行业。

    海林投资自由选择其中一家作为目标后,仍然和其他几家保持关系,大家不会一起发展。这也是海林产业整合的思路,也是海林投资的2.0阶段。海林2.0阶段,有两个关键词,一个是海外视野,一个是产业链整合。

    海林投资作为一家产业投资机构,和业内同行一样,不会面临产业细分后“窄管”变大的问题。尹佳音指出,解决这个问题的办法是“回来”。目前海林投资长期无法获得海外投资,正在逐步收缩资本。尹家印解释说,海林投资的部分LP(限制合伙人)也是行业龙头企业。

    这些龙头企业在生产和技术上的市场需求,很大程度上反映了国内行业必须填补的不足。通过这些渠道,海林投资可以更准确地测试海外目标;此外,海林投资还在努力与BOE、TSMC、紫光等龙头企业沟通,了解他们指出的哪些材料和设备最紧缺,哪些更依赖国外进口,从而找到小型、美观、一体化的目标企业。

    产业链的整合,某种程度上也是产能的整合。海林投资三位一体的运作模式主要包括“一个基金一个产业一个园区”,一个基金也是专项产业基金;一个行业是根据自身的产业资源和团队结构吸引眼球的优势行业;而园区是指优势产业落地的高科技产业创业园区。产业集群的这种优势可以明显增强特定区域优势产业链的整体竞争优势,使产业在蓬勃发展壮大的过程中仍然完全依靠政策或资本的单边驱动。

    在这个过程中,企业获得了产能的释放,地方政府获得了技术领先、设备设施齐全的产业。由于他们的优势和产能的整合,已经建成了“1 1 > 2”,海林投资也获得了较好的效益。定位是资本,但海林投资有更开放的作用。在整合的过程中,海林投资仍然扮演着资本的角色。

    尹佳音也坦言:“海林投资现在虽然有一定的产业整合能力,但在定位上我们并不是主角。被收购的项目还是要运营的,整合后的结果一定程度上是团队运营的。

    所以我们不会在国内寻找有生产能力和运营能力的团队或项目,然后和这样的合作伙伴整合国外的项目。”她指出,资本对企业的干预很大程度上取决于股份比例。如果成为项目的大股东,自然有义务分担更多的要求和运营责任。

    正是因为这个原因,海林投资不会更加对外开放。即使作为配角,海林投资在产业整合的过程中,仍然需要更好的专业团队来获得更专业的服务。比如海外M&A,海林的最低投资需要在法律、财务、海外调剂等方面更专业,这在相当程度上影响团队运营的决策。此外,海林投资还有其他模式更大程度的参与运营。

    尹家印解释说,无论是北京的孵化器项目,还是已经落地合肥、阜阳的工业园区,海林投资作为有限公司股东参与都是必要的,团队在决策中起主导作用。即使在未来,我们也不会回避做一个综合性的上市公司来了解和参与行业。资本寒冬不会带来波动,但2019年依然是海林投资的黄金时代。

    尹佳音仍然没有指出男女之间的区别 成功的企业家和投资者必须具有理性和感性并存的性别视角。和她的性格一样,她在区分“资本的寒冬”上充满了理性。尹佳音指出,从对外开放的商业环境变化来看,2019年的“寒冬”肯定是不存在的,但寒冬带来的影响必须在行业内看到。

    2019年对于半导体和光电行业,或者说对于海林的投资来说,是一个“黄金时期”。首先,2019年,产业转型背后的技术趋势是5G技术的完成,这将为3C产业带来巨大的产品创新。作为3C产业的上游,半导体和光电产业,以及更上游的半导体和光电设备领域将受到影响。尹家印指出,5G的商业概率从2020年到2022年会进入一个强化期,设备的强化期会更早,所以2019年是最重要的时间节点。

    投资

    除了5G,国内产业的发展也很重要。无论在半导体还是光电领域,虽然中国在顶尖技术上并不占优势,但作为制造大国,中国已经在世界下游设备生产中占有一席之地,拥有最重要的话语权。海林投资寻求的海外标的甚至有70%的订单来自中国,给招商引资带来极大的便利。

    虽然一级市场的价格在寒冷的环境下会慢慢上涨,但是海林的投资不会在2019年转移到更多的项目上,这种热情来自于2018年的积累。无论是与上市公司的合作,还是了解和整合产业链的机会,2018年制定的计划是海林2019年热情的基础。尹佳音坚信,任何一个大趋势下都有很多小趋势,有时候这些小趋势不会先于大趋势出现,在某种程度上,捕捉这些小趋势是很有价值的。

    【后记】采访结束,笔者问尹佳音女士是否讨厌投资。她毫不犹豫地问“我讨厌”。感情可能是唯一需要形容她的语气的词。


    本文关键词:lols10总决赛外围,投资,产业链,行业,佳音,产业

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